分级基金的上折和下折，都是分级基金的不定期折算。一般来说，下折代表着熊市，上折代表着牛市，下折意味着其净值较初始状态缩水75%，而上折则意味着其净值翻两番。
上折的触发条件一般是母基金的单位净值。在牛市中，当母基金净值增长时，B份额净值也同步上涨，其资产规模与A份额资产规模的比值会越来越大，杠杆会越来越小，直至无限逼近1，甚至忽略不，这是牛市中的另类“杠杆失灵”问题。这明显会丧失B份额的魅力，上折提供了一种解决之道，通过折算，将各份额净值重新归一，相对于一只新上市的分级基金，杠杆被重新加载。
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