法律分析:
股权转让未办变更登记有效。法律规定,股权转让协议的效力,与是否办理变更登记没有关系。协议本身是有效的,只是经过工商变更登记才能完成股权的转让。因此,股权转让未办变更登记有效。
法律依据:
《中华人民共和国公司法》第一百三十八条
【股份转让的场所】股东转让其股份,应当在依法设立的证券交易场所进行或者按照国务院规定的其他方式进行。